记者吴敏北京报道

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2月9日，港交所股权披露显示，2月6日平安人寿减持工商银行（601398）H股8788.7万股，每股作价4.0127港元，总金额约3.53亿港元。减持后，平安人寿最新持股比例为12.94%。

需要指出的是，平安人寿还曾在1月9日减持工行H股2713万股，而后平安人寿持股比例由14.02%降至13.99%。

此次减持后，平安人寿持有工商银行H股的数量持股数减少约9.0786亿股至112.3798亿股，按此期间平均股价4.175港元计，平安人寿一个月内减持工商银行H股，套现约37.9亿港元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华2月10日在接受《》记者采访时表示，去年11月以来，工商银行H股股价累计近两成涨幅，加之近期平安人寿减持没有改变其大股东地位，且并非清仓式减持，显示平安人寿更倾向于战术减持。平安人寿通过减持也可能及时兑现利润，并为优化投资组合拓展空间，以期增加投资组合收益。

险资对银行股态度分化

2022年春节后，银行板块便开启下跌趋势，中证银行指数从2月的最高点6837.48点到10月底的最低点4969.29，幅度达到27.3%，估值也降至历史低位。但自去年11月以来，香港内资银行股股价普遍收获一波上涨行情，工商银行H股价格则从去年11月1日的4.01港元开始，最高涨至4.3港元/股。

尽管如此，在经历过之前的大跌之后，险资对银行股的投资态度也有所分化。例如太平人寿于去年11月22日及25日分别通过港股通在二级市场增持并举牌工商银行，两次分别涉及金额3.1亿元和3.08亿元。

去年9月21日，中国人寿（601628）公告通过港股二级市场买入工商银行H股股份。交易完成后，中国人寿持有工商银行H股股份约43.59亿股，持股比例由4.9989%上升至5.0219%。

但也有险资减持银行股，例如中国人寿减持农业银行H股股票，太平洋人寿出于自身战略安排和资产配置的需要清仓杭州银行（600926）等。

实际上，银行股一直是险资的“心头好”。首都经贸大学保险系副主任李文中在接受《》记者采访时曾表示，2015年之前的很长时间内银行股都是成长性非常好的股票，投资回报高，风险比较小。因此，保险资金都青睐投资银行股。此后，虽然银行股增长乏力，但是银行股多是大盘股，是机构投资者进行风险管理配仓的重要标的。因此，即便股票的表现并不好，我们看到的结果是保险公司仍然持有很多银行股。

一位曾在保险公司负责资产配置的人士向《》记者表示，银行股天然有股票中偏重固收的属性，也就是股息。银行股的股息率在去年三月、四月权益市场下行的时候已经创下了新高，最高的股份制银行的股息率已经超过了7%，超过了债券和债权类非标的收益率，且每年分红稳定，稳定性甚至超过了二级市场的公募REITs，体现了非常高的配置价值。

周茂华也认为，险资减持银行股可能对短期股价构成一定扰动，但目前宏观经济趋势回暖，企业盈利前景改善，利好银行资产盈利与估值，加之银行整体估值低洼，预计对行业整体估值修复行情影响有限。

不过，在李文中看来，由于商业银行能够进行货币创造，且行业进入壁垒比较高，一直以来我国商业银行的利润水平比较高。但随着银行进入壁垒被不断拆除，科技发展更是让银行面临业内、业外的双重竞争，未来银行业赚取超额利润的机会会不断减少。

“银行板块指数10年来翻了1倍多，还是非常不错的，如果只看近5年的指数变化情况，几乎持平没有变化。因此，银行股正在渐渐失去了优质标的资产属性。”李文中认为，长期来看银行股很难有大的起色，在偿付能力监管新政的支持下短期内增加配置也是可能的，但是长期来看适度减持银行股恐怕是一种趋势。

外资持续增持银行股

值得一提的是，去年11月以来，外资持续增持银行股，持股比例接近去年4月和7月位置。但整体来看，增持主要集中在股份行和城商行。

据中银证券（601696）分析师林媛媛统计，去年11月至今年1月期间，36家外资持股银行中，外资增持28家，张家港行（002839）、江阴银行（002807）、平安银行、齐鲁银行（601665）、沪农商行（601825）和招商银行增持比例最高。

林媛媛指出，11月以来市场交易了部分房地产政策强化和防疫政策带来的经济预期改善。近期银行股有所调整，除国内外市场资金因素外，可能亦反映市场对长期的经济和地产的恢复幅度或仍谨慎。随着经济数据发布，政策持续发力，或持续验证经济修复，改善预期，提振信心，看好银行股表现。

安信证券分析师李双表示，未来更看好股份行的投资机会。从投资标的选择来看，更加倾向股份行。核心是因为今年市场增量资金来自于外资、险资，宏观层面今年经济复苏的两大驱动因素，一是消费回暖，会刺激零售型银行的信贷业务；二是地产企稳回升，会进一步改善股份行的信用风险预期。因此增量资金与宏观环境有利于股份行资产负债表修复与业绩改善。